信息科技年增收不利年一季度业绩继物业

株洲历史网 2022-05-22 15:06:59

信息科技:11年增收不利 12年一季度业绩继续下滑 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

速度难以提升 行业核心观点:

计算机行业2011年及2012年一季度收入增速下滑,受费用率上升影响,净利润增速下滑更为明显,现金流持续恶化。

行业自去年以来相对大盘跌幅大,股价下行风险相对较小,但高溢价率将长期制约行业表现,计算机行业或在中长期内随大盘上下波动,我们维持行业中长期评级为“同步大市”,建议投资者关注下游需求增长较快的安防监控、金融电子、IT服务、地理信息等子行业。

投资要点:

2011年计算机行业收入增速小幅下滑,受费用率提升影响,净利润增速大幅下滑,现金流持续恶化:2011年,计算机行业上市公司总体实现营业收入1 51.4亿元,同比增长17.2%,增速同比下滑 .7%。实现归属于母公司所有者的净利润1 4.9亿元,同比增长15.9%,增速同比大幅下滑8.6%。

行业费用率明显上升。尤其受人力成本上升影响,管理费用率达到了11.6%。现金流出现明显的恶化,同比大幅下降62. %,主要原因是在经营性现金流持续下降,投资活动现金流出现较大幅度上升,筹资活动现金流同比减少26.1%。

2012年一季度计算机行业收入继续下滑,费用压力致使净利润同比负增长,现金流连续两年恶化:2012年一季度,计算机行业上市公司总体实现营业收入280.0亿元,同比增长10.8%,增速同比下滑8. %。实现归属于母公司所有者的净利润19.4亿元,同比减少-1. %,增速同比大幅下滑28.2%。

行业三项费用率合计22.1%,同比增加1.7个百分点,其中管理费用率增长幅度最大。受筹资活动现金流大幅下降影响,现金及现金等价物净减少91.5亿,连续两年明显恶化。

2012年上半年业绩预告情况不容乐观:41家披露了半年度业绩预告的公司中,预增和略增的公司占比54%,业绩预告中枢值在 0%以上的公司占比约1/ 。行业一致预期存在较高的下调风险。

给予行业“同步大市”评级:计算机行业自去年以来相对大盘跌幅大,股价下行风险也相对较小,但高溢价率将长期制约行业表现,计算机行业或在中长期内随大盘上下波动,弹性高于大盘,我们维持行业中长期评级为“同步大市”,建议投资者关注下游需求增长较快的安防监控、金融电子、IT服务、地理信息等子行业。

嗓子痛口苦
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